第694章 10月26日

sp;甚至有不少炒家利用财务杠杆、贷款以及高息借款加大投入，以期获得高额回报。

    在突然遭遇这次股灾前，很多投资者都没有足够的风险意识，为了追求更大的利润，他们几乎没有制定与实施任何保护措施。

    在日，恒指当日的跌幅达到11%。按照缴纳10%保证金的正常情况计算，所有在此之前单向做多的投资者，只要仓位超过50%，并且于19日当天没有止损离场，没有补仓的话，其实他们都已经穿仓了。

    所谓穿仓，指的是客户账户内的资金余额小于其所持有全部合约的浮动净亏损额。现在的情况就是，投资者手中净多头合约占自有资金比例的越重，亏损得就越多。

    也就是说，现在许多手握恒指期货多单的客户，不仅账户内的资金已经全部损失殆尽，而且还倒欠了香江期交所不少保证金。

    期交所对这种情况是有一定的防范措施的。在每位客户开户时，都会于期交所签署协议，其中就有条款规定，当客户账户资金面临爆仓时，期交所有权自动强行平仓。

    但这次股灾爆发的速度快，幅度深，虽然期交所已经发出强行平仓地指令，但由于没有买盘承接，所以大部分交易都没有成功。

    也就是说，除了极少数幸运者，绝大多数的多头客户不仅仅是爆仓，而且他们的仓位已经被彻底击穿了。

    这其中虽然有一部分客户会将自己账户中的亏损补上，但肯定也有人无力负担这样损失，宣告破产。

    这样一来，保证金的损失就转移到期交所身上了。香江期交所采用的是公司制，其自身资金状况根本无法承担这个损失。

    期交所资本金为一千五百万港元。截止到1987年上半年，积累储备金余额仅为七百五十万港元，而此次预计将至少会有三亿八千万港元的保证金需要客户补仓。其中无力补仓，将由期交所自己承担的损失不在少数。

    香江期交所是去年刚正式成立的，算上其前身香江商交所，经营历史也没有超过十年。其主力合约品种就是恒生指数期货和期权交易，在1987年已经占到全部交易的87%。

    因此说，香江期交所现在面临的亏空，单靠自身的补偿机制已经无法承担，必须要依靠外部资金的帮助，才能度过面前的难关。

    现在有点金融常识的人都清楚，最危险的关键点就是香江期市。如果没有足够的资金支撑，香江期市将无法应对此次金融风潮。

    一旦出现这样的情况，期货经纪人必将大量抛售股票用以套现，这势必造成股市进一步下跌，从而导致整个香江金融的崩溃。

    今天早上，香江政府密集出台了许多救市计划。其中最引人注意的，就是政府为香江期交所安排了二十亿港元的贷款救助，一半为政府直接拨款，另一半的资金则是由期交所的股东与股票经纪公司来分摊解决。

    这个救市的政策是相当有针对性的，政府通过稳住期市，进而确保香江股市及香江金融的稳定，使之不至于出现连锁反应。